среда, 2 декабря 2015 г.

Национализировать ЦБ? Китай думает иначе...

Анатолий Гринберг
Добавить
в дневник


Свершилось то, что китайское правительство ждало очень давно – юань станет международной резервной валютой в корзине МВФ c октября следующего года, в одном ряду с долларом, евро, фунтом и йеной – получив больший вес в корзине, чем последние две валюты. В Goldman Sachs считают, что рынок отреагирует крупным притоком капитала в китайские активы – примерно $1 трлн в краткосрочной перспективе.
Несмотря на то, что китайский экономический рост серьезно увеличил количество сделок в юанях, доля юаневых активов в мировых резервах еще довольно небольшая – 1,1%. Для сравнения, доля доллара США на данный момент – 68%, доля евро – 21%. И по факту, спасательные резервы МВФ рассчитываются в долларах и евро, а не СДР. Чтобы МВФ ввел юань в список резервных валют, за последнил год Китай провел ряд важных реформ, среди них – открытие внутреннего рынка облигаций для иностранных центробанков.
Как это повлияет на стабильность китайской экономики, вот в чем вопрос. Чтобы убедить мировые центробанки хранить деньги налогоплательщиков в юанях, потребуется годы развития рынков юаневых активов. То есть МВФ может решить все, что угодно, но убедить центробанки – это прерогативы рынка, а не МВФ. Тем более что СДР в последнее время все больше напоминает анахронизм.
А между тем летняя историческая девальвация юаня не предала инвесторам уверенности. Это сопровождалось ограничением денежного потока со стороны правительства, чтобы снизить возможность резкого оттока капитала. То есть многих инвесторов лишили права продавать активы, когда они сами того пожелают. Добавило ли это им желание вкладываться в Китай? Сомневаюсь. По крайней мере, перспектива замены доллара юанем в качестве международной валюты, если говорить серьезно, сейчас может оцениваться только как фантастическая. Для этого потребуются слишком кардинальные политические и рыночные реформы.
Есть, однако, шанс, что Китай усвоил урок и будет достаточно хотеть включение юаня в корзину валют, чтобы провести необходимые реформы. Так или иначе реформаторское крыло Народного Банка Китая значительно усилилось в последнее время. А резервный статус юаня – это прежде всего символический жест, намекающий инвесторам на то, что страна взяла курс на перемены.