Член Совета управляющих Европейского Центрального банка Йенс Вайдман комментирует инфляцию, различные формы количественного смягчения и ожидания инвесторов по поводу дальнейших действий, передает Джефф Блэк из Bloomberg во Франкфурте.
Он выступал перед журналистами поздно вечером в понедельник во Франкфурте.
О нефти и инфляции:
Если низкая цена на нефть сохранится, это произведет стимулирующее влияние. Что касается инфляции, низкая цена на нефть увеличивает понижательное давление.
Поэтому мы можем недотянуть до прогнозов по инфляции, которые уже были пересмотрены в сторону понижения. Уровень инфляции в ближайшие месяцы может даже упасть ниже нуля.
Уровень инфляции, который в течение нескольких месяцев будет находиться ниже нулевой отметки, не означает дефляцию. Это произойдет только тогда, когда мы столкнемся с ориентированной на ожидания самоусиливающейся нисходящей спиралью отрицательных темпов инфляции, снижением ВВП и падением заработной платы.
Прогноз инфляции предполагает постепенное повышение в течение прогнозируемого периода. Если в конце 2016 года инфляция составит 1,4 процента, то она по-прежнему будет значительно ниже уровня, на который нацелен ЕЦБ в среднесрочной перспективе.
Термин «в среднесрочной перспективе» не равнозначен концу прогнозируемого периода. По сути, это не противоречит определению ценовой стабильности, если цель будет достигнута несколько позже.
Об эффективности QE:
Например, эффект богатства, в отличие от США, вряд ли сыграют роль в еврозоне. Это потому, что домашние хозяйства еврозоны инвестируют гораздо меньше в рынки капитала.
Симуляторы, основанные на моделях, показывают, что количественное смягчение в еврозоне будет в состоянии поднять уровень инфляции, но не следует ожидать чудес. Должны быть развернуты значительные объемы, чтобы достичь даже скромного и неопределенного эффекта.
О балансе:
На этом фоне, я не считаю, что определение промежуточной цели в виде конкретного размера баланса будет разумной стратегией денежно-кредитной политики. Форма, при помощи которой баланс будет расширяться, более важна, чем степень.
По поводу QE и налогово-бюджетной политики:
В рамках широкой программы QE, покупки государственных облигаций сделают жизнь министров финансов легче, так что давление в виде консолидации и стремления к реформам может быть снижено.
По поводу разных форм QE:
Глубина самого рынка является решающей для передачи импульсов денежно-кредитной политики. Для корпоративных облигаций это не столь подавляюще, как для рынка суверенных облигаций ЕС. Затем нужно посмотреть, как обуславливается рынок, какие искажения эффектов, рисков и побочные эффекты могли бы иметь такие вмешательства, и как каждое способствует преувеличениям или усилению преувеличений. Эти факторы мы обсуждаем, когда мы смотрим на отдельные рынки.
Обсуждение Совета:
В совете ЕЦБ нет позиционной войны. Но есть дискуссия о правильном пути, чтобы обеспечить устойчивую стабильность цен.
Комментариев нет:
Отправить комментарий